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整体观点
上周（11.14-11.18）Wind软件与服务指数上涨0.26%，同期沪深300指数上涨0.01%。
年底前对计算机乐观
我们对于年底前计算机偏乐观，主要理由：
1）目前大部分机构对计算机板块的持仓在标配或低配，
2）估值切换仍然存在机会。低估值，目前成为投资者选择计算机股的重要条件。有一部分公司的估值明年在30倍左右，如果有适当催化，则弹性是不错的。
3）计算机大规模解禁在今年12月和明年1月，12月解禁并不意味着马上卖，或许会移动明年初。因而整体年底前解禁环境相对友好。
策略：业绩（IT安全和云计算）与弹性（互联网金融）两手抓
优质业绩建议关注云计算和IT安全，这是计算机行业业绩最好的两个板块。IT安全方面，行业增速在25%，网络安全法已经出台，IT国产化自上而下推动，。建议关注绿盟科技、北信源。云计算方面，各大云计算巨头都呈现了云计算业绩高速增长的态势，关注博彦科技、浪潮信息。
弹性方面关注互联网金融。从专项整治到负面清单，政策的监管已经最严，我们判断政策底已逐渐显现。行业规范化下机会一是资产端创新，如消费信贷、中小企业信贷；二是金融产品结合新IT技术的业务拓展、如生物识别技术应用、智能投顾、大数据画像、以及以区块链为代表的创新技术驱动业务等。建议关注赢时胜、二三四五、长亮科技，同花顺。
找准产业大方向，突出IT安全、云计算和互联网金融
（1）云计算，IaaS层国产化运营成定局，看好博彦科技、浪潮信息，移动端看好通鼎互联
（2）人工智能：PC时代、移动互联网时代和AI时代，三个时代的计算机投资框架主线明显；此外，深度学习大量并行本地运算的特点使得GPU等新计算架构出现。目前最看好生物识别子方向，认为其对于人工智能，犹如摄像头之于安防产业，参考我们50页深度《生物识别，人工智能产业爆发的前哨战》。推荐标的：远方光电、佳都科技、景嘉微。
（3）IT安全：新IT趋势下，企业对云安全、及时、智能化响应服务需求越来越强；此外军队也是信息安全自主可控最忠实的领域，对IT安全投入持续增长。关注标的：绿盟科技、北信源、中科曙光、启明星辰。
（4）金融科技：越来越多科技初创公司将大数据、物联网、人工智能等前沿技术应用到银行信贷、保险、经纪交易、资产管理等传统金融业务。关注标的：赢时胜、三六五网、奥马电器、信雅达、恒生电子、同花顺、高伟达、长亮科技。
（5）无人驾驶（特斯拉）：IT技术进步固有的突破性，使得无人驾驶产业的发展进程或将超市场预期。关注标的：四维图新、中海达、捷顺科技、千方科技。
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模拟组合保持不变
这个组合相当于我们自己做的一个产品，根据时点持仓来真实的模拟交易，跟月度组合有区别。我们在每周周报中都会公开这个模拟组合。
组合换手率很低，希望用极低的变动给投资者更为直接的帮助。模拟组合个股一般选择白马，一方面流动性较好，另一方面我们坚持今年的选股思路来自于符合产业大方向的基本面扎实个股，以白马为主的模拟组合依然会有超额收益。
我们在3月7日周报建立模拟组合时，放了5只股票：绿盟科技、网宿科技、华宇软件、东方网力、长高集团。随后中科曙光4月25日建仓，四维图新5月31日建仓，同花顺6月27日建仓，各10%仓位。此外3月18日至6月10日持有北信源10%仓位（收益2%），3月7日至7月22日持有长高集团10%仓位（收益25.1%）。（欢迎参考每周周报）。
截止目前组合个股累计涨幅：绿盟科技28.7%，网宿科技18.3%，华宇软件19.0%，东方网力-1.9%，中科曙光-7.1%，四维图新9.0%（5月31日建仓），同花顺-7.0%（6月27日建仓），通鼎互联-1.7%（7月18日建仓）。
模拟组合最新净值1.08
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11月——月度组合
北信源（郑宏达）：“信息安全、大数据、互联网”三大战略稳步推进，实现传统终端安全和互联网信息安全双轮驱动，推动营收高速增长。未来业务增长将受益三方面要素驱动：信息安全行业政策持续推动需求增长、大数据应用市场进入加速成长期、“互联网+”的巨大市场空间。
长亮科技（谢春生）：公司专注于银行核心系统业务，业绩进入高速增长期。上半年公司新一代银行核心系统已经开发完毕，下半年将进入推广期，已完成恒丰银行交付并签约平安银行。此外公司针对海外市场客户，以及中小保险客户群体发力拓展，预计将是未来新兴增长点。
奥马电器（郑宏达）：控股中融金，带来业绩增厚的同时拓展互联网金融，“好贷宝”平台和手机端APP“卡惠”等对接B端和C端，云服务平台服务中小商行、智能POS项目满足多场景支付，以及结合自身强大家电供应链优势开展供应链金融项目。
网宿科技（谢春生）：中国CDN 市场的快速发展，由于各个类型厂商聚焦领域、服务内容以及客户结构等方面的差异，新的竞争者的加入不会影响网宿CDN 业务的长期快速发展。网宿CDN市场份额仍在不断扩大，研发投入的加大更加有力产品和服务升级；另外，海外CDN市场有望逐步为公司贡献利润。
浪潮信息（谢春生）：服务器保持国内领先地位，有望继续为公司贡献稳定盈利，存储业务有望成为公司未来几年快速增长板块，Iaas层云计算领域自主技术布局，带动市场运营和云计算数据中心解决方案能力提升。
千方科技（谢春生）：公司目前已经覆盖到交通信息采集、数据处理、解决方案、产品服务等完整信息化产业链，加快“交通数据平台+交通出行运营服务+车联网V2X”发展战略。公司逐步从传统项目型业务模式向互联网及平台数据、流量运营模式转型，从G端向B端和C端的平台运营业务不断推进。
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下周公司重大事项
4.1 同方股份：11月21日，临时股东大会，审议《关于对下手同方金控以债转股方式增资及调整公司内部持股架构的议案》。
4.2 南天信息：11月21日，临时股东大会，审议《关于修改南天信息公司章程》的议案。
4.3 汉得信息：11月21日，509.67万股股权激励限售股份上市流通。
4.4 易华录：11月21日，临时股东大会，审议《关于审议为控股子公司啥弄易华录信息技术有限公司提供担保的议案》等。
4.5 东方网力：11月21日，增发股份上市（非公开发行），本次增发价24.5元，增发数量4599.4195万股。
4.6 神州数码：11月21日，临时股东大会，审议《公司关于2016年非公开发行股票之房地产业务专项自查报告的议案》。
4.7 耐威科技：11月21日，临时股东大会，审议《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》。
4.8 延华智能：11月21日，停牌。
4.9 丰东股份：11月21日，增发股份上市（非公开发行），本次增发价12.1元，增发数量14839.2413万股。
4.10 康耐特：11月22日，增发股份上市，本次增发价9.78元，增发数量12576.6869万股。
4.11 奥马电器：11月22日，临时股东大会；审议《关于设立小额贷款公司的议案》。
4.12 长城电脑：11月22日，复牌。
4.13 深科技：11月23日，临时股东大会，审议1.《关于向银行申请综合授信额度的议案》 2.《关于更换和聘请年审会计师事务所的议案》。
4.14 用友网络：11月24日，临时股东大会，审议《公司关于发起设立北京中关村银行股份有限公司》的议案。
4.15 银信科技：11月24日，临时股东大会，1.《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》 2.《关于公司非公开发行股票方案的议案》。
4.16 松发股份：11月25日，临时股东大会，审议《关于吸收合并全资子公司的议案》。
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上周主要报告和观点汇总
二三四五：股权激励授予完成，互联网金融业务发展超预期
2016年11月14日，公司召开第六届董事会第八次会议，董事会同意授予56名激励对象首期2215万股限制性股票，授予日为2016年11月14日，授予价格5.81元/股。自授予日完成日起12个月、24个月和36个月后的解锁比例为40%、30%、30%。三次解锁的业绩考核目标为：以2015年公司净利润为基础，2016年、2017年、2018年的净利润增速分别不低于12%、30%、60%。2016年Q1-Q3，公司营业收入12.51亿元，同比增长15.51%，归属于上市公司股东净利润3.66亿元，同比增长25.64%。业绩的稳健增长主要得益于（1）互联网信息服务业务收入稳步增长，（2）消费金融业务的快速发展。
根据公司2016年半年报数据，截至2016年6月底，2345网址导航用户超过4700万，国内网址导航站排名中位于第三。单月营业收入从2015年末的500余万元增加到报告期末的超过1500万元。公司互联网金融业务包括：消费金融、融资租赁、互联网信用保险等。2016年前三季度，金融子公司营业收入8962.08万元，净利润3396.41万元，较2015年底（2015年，金融子公司收入947.89万元，净利润-731.81万）有比较大幅度的提升。我们认为，依靠公司强大的互联网C端用户基础以及与银行建立的稳定深入合作关系，互联网金融业务有望成为公司未来利润的重要驱动力。
盈利预测与投资建议。我们认为，此次股权激励有望进一步强化公司未来持续快速发展基础。我们预计，公司2016年至2018年EPS为0.29/0.37/0.48元。参考同行业可比公司，并考虑到公司在互联网金融领域的快速发展，给予2017年动态PE 50倍，6个月目标价18.60元，维持“买入”评级。
风险提示：PC端业务增速放缓的风险，移动端业务不达预期的风险，互联网金融业务发展低于预期的风险。
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全球主要软件上市公司市场表现及估值比较
