近日，嘉实智能汽车、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏做客央视《交易时间》节目，针对今年以来资本市场走势、人工智能概念投资前景、今年下半年市场投资机会等问题进行犀利点评。姚志鹏认为，下半年经济环比趋暖，企业盈利有望改善。目前来看，在新能源新材料行业内很多企业市盈率并不高，未来几年可能还有几倍的成长空间，而且壁垒也很高，盈利能力比较稳定，值得投资者重点关注；同时，无人驾驶将是人工智能中较早落地的子行业。
主持人：影响A股两个最大的因素，一个是经济基本面，一个是流动性，那么您能不能对A股目前的内生因素做一些判断？
嘉实基金基金经理姚志鹏：我们先看一下经济基本面，从需求看的话，拉动需求主要就是四大块——地产、基建、汽车、出口，地产随着三四线城市地产库存去化，整体来说，我们觉得地产有补库存的需求，所以地产投资有一定的回暖；基建是一直比较平稳，汽车上半年是遇到了一定困难，但是下半年从三季度汽车销量数据看，已经出现回暖，最后出口，因为出口受全球宏观经济的影响，现在全球主要经济体其实在一个复苏通道之中，所以出口也是不差的。所以整个从需求端来看，我们觉得下半年比上半年还会要好一些。从供给角度来看，我们可以注意到中上游一些行业，过去的几年，自身产能出清是比较彻底的，同时现在又叠加供给侧改革，对于企业盈利能力，我们觉得未来会有比较明显的提升，在今年一些企业的中报和三季报当中将陆续得到验证。
主持人：从流动性和资金面的情况看呢？
嘉实基金基金经理姚志鹏：其实大家之前看到二季度，因为利率水平上升，其实带来了整体A股市场回调。但是我们现在来看，后面央行做了一些平抑流动性紧张的操作，所以整体流动性比较平稳，因为目前利率水平所隐含的实体经济融资成本并不低，所以我们看未来的话，利率水平就没有继续大幅上行的必要性，利率水平保持稳定的可能性比较大。这样的话，其实环比上半年，其实边际上是有改善的，这样对整个资本市场是有利，同时地产监管还是带来一些之前投资地产的资金进行重新配置，股票市场也是他们的一个去处，所以我们觉得对于整个股市的流动性来说，年内没有特别大的风险。
主持人：今年以来，实际上市场当中局部牛市的特征是比较明显的，有相当多的个股是走出了单边上扬的行情，这里边就涉及到牛股到底离我们有多远，从你管理的两只基金开始说起，一个是与人工智能主题相关，最近一段时间，人工智能是比较火的一个概念，但是我们实际上看到，很难从估值的角度，从业绩的角度去看待这个牛市的发展，那么你对人工智能接下来的行情到底怎么走，持什么样的判断？
嘉实基金基金经理姚志鹏：人工智能应用场景有很多，我们觉得它的第一波应用有可能在无人驾驶领域，全球主要的企业，无论是国外像谷歌这些企业，还是国内像百度这些企业，其实推进是比较快的，大家可能会看到人工智能有些企业估值比较高，一方面我们觉得要从技术角度去看，去寻找人工智能领域一些长期优势的企业，另外一方面，我觉得如果投资者相对来说投资风格比较稳健的，其实可以选择一些硬件领域，比如像无人驾驶的导入会带来像雷达、天线，包括像一些电容器、处理器很多硬件的需求，这些需求是实实在在拉动的，也会拉动相关企业的业绩，这样企业的估值水平也相对来说让投资者能够接受。
主持人：另外一个领域，我们来说说新材料，新能源、新材料其实也是市场比较受追捧的一个行业，尽管今年没有整体性的表现，但是我们看到在局部，比如和电动汽车相关的新能源新材料，这种局部牛市还是非常鲜明的，那你觉得从今年下半年来看，机会会在哪？
嘉实基金基金经理姚志鹏：我觉得，未来中国能源结构会有调整机会，可再生能源比例会明显提升，像今年比如像光伏、风电这些可再生能源，其实年中以来的装机数据一直在超预期，我们觉得年底还会有继续超预期的可能性，这会给投资者带来一个比较明确关注的机会。另外像产业升级，整个新材料是受益于产业升级和工业化的。这个领域里面，其实很多子行业都还有比较大的空间，这里面像之前的锂电池材料，包括三季度以来，像稀土永磁材料以及其他一些电子材料其实也开始活跃起来，我们觉得这都是值得投资者后面关注的一些板块。
主持人：上半年锂电池行业已经有非常明确的表现，个股的涨幅是非常大的，下半年大家肯定要去布局一些同样存在机会，但是还没有足够表现的板块，你觉得有可能会是哪些呢？
嘉实基金基金经理姚志鹏：我觉得像一些稀土永磁材料，包括一些电子材料、其实都值得大家关注，因为其实上半年整个新材料领域，因为很多个股是属于创业板或中小板指数，在上半年市场风格下，它其实是遭到投资者的抛售。这样情况下，很多企业目前市盈率并不高，可能也就是今年20倍左右市盈率，而同时他们所在的子行业，未来几年可能还有几倍的成长空间，而且壁垒也很高，盈利能力比较稳定，其实这样来看的话，这么一个低估值、高增长预期存个错配的公司，未来是有明显的投资机会。
